Ortadoğu’da gerilim tırmanırken, yatırımcının “güvenli liman” olarak bildiği altın ve gümüşte yaşanan sert geri çekilme piyasaları şaşırttı. Jeopolitik risklerin arttığı bir dönemde değerli metallerde görülen bu düşüş, “Altın neden düşüyor?”, “Gümüşte sert satışın sebebi ne?” sorularını yeniden gündeme taşıdı.
Altın ve Gümüşte Sert Dalgalanma
Haftaya güçlü başlayan altın, gün içinde yüzde 1,1 prim yapmasına rağmen daha sonra yüzde 4,5’i aşan bir düşüşle yön değiştirdi. Gümüşteki kayıp ise çok daha sert oldu; fiyatlar yüzde 12,8 gerileyerek son dönemin en dikkat çekici satış dalgasını yaşadı.
Piyasalardaki bu tablo, yalnızca jeopolitik başlıklarla açıklanamayacak kadar derin bir makro ekonomik arka plana işaret ediyor.
Uzman Yorumu: “Piyasalar 2022’yi Hatırlıyor”
Commerzbank emtia ve döviz araştırmalarından sorumlu analisti Thu Lan Nguyen, mevcut fiyatlamayı 2022’de başlayan Rusya-Ukrayna Savaşı sürecine benzetti.
Nguyen’e göre o dönemde savaşın etkisiyle enerji fiyatları sıçramış, bu da küresel enflasyonu yukarı taşımıştı. Ardından Federal Reserve (Fed) agresif faiz artırımlarına gitmiş, dolar güçlenmiş ve altın uzun süre baskı altında kalmıştı.
Bugün de benzer bir zincirleme etki fiyatlanıyor:
-
Jeopolitik risk
-
Enflasyon beklentisinde artış
-
Fed’in faiz indirimini öteleme ihtimali
-
Güçlenen dolar
-
Baskı altında kalan altın ve gümüş
Dolar Güçleniyor, Faiz İndirimi Beklentisi Öteleniyor
Değerli metallerdeki çözülmenin en kritik ayağı dolar cephesi oldu. Hafta başından bu yana dolar endeksi yaklaşık yüzde 1,5 yükseldi. ABD 2 yıllık tahvil faizleri ise son ayların en sert sıçramasını yaptı.
Bu gelişmeler iki önemli sonucu beraberinde getirdi:
-
Faiz indirimi beklentileri bahar aylarından sonbahara, özellikle eylül dönemine kaydı.
-
Yüksek faiz ortamı, faiz getirisi olmayan altın ve gümüşü görece daha az cazip hale getirdi.
Ekonomi literatüründe bilinen temel gerçek bir kez daha devreye girdi:
Dolar güçlendikçe ve faizler yükseldikçe altın zayıflar.
Şubat Ayındaki Parlak Tablo Neden Tersine Döndü?
Henüz şubat ayında tablo tamamen farklıydı. ABD-İran hattındaki tansiyon, küresel ticaret politikalarına ilişkin belirsizlikler ve teknoloji hisselerindeki değerleme kaygıları yatırımcıyı güvenli liman arayışına itmişti. Altın, bu atmosferde güçlü bir performans sergilemişti.
Ancak piyasalar tek boyutlu çalışmaz.
Jeopolitik risk tek başına altını sürekli yukarı taşımaz. Eğer bu riskler enflasyonu tetikleyip merkez bankalarını daha sıkı para politikasına yönlendiriyorsa, tablo tersine dönebilir.
Şu an yaşanan tam olarak bu.
Altın Neden Düşüyor? 4 Temel Sebep
-
Güçlenen dolar
-
Yükselen ABD tahvil faizleri
-
Fed’in faiz indirimini öteleme ihtimali
-
Kısa vadeli kâr satışları ve teknik düzeltme
Gümüşteki düşüşün daha sert olmasının nedeni ise hem değerli metal hem de sanayi metali özelliği taşıması. Küresel büyüme beklentilerindeki zayıflama, gümüşü altına kıyasla daha kırılgan hale getiriyor.
Yatırımcı Ne Yapmalı?
Uzmanlara göre mevcut hareket, panik satışından çok bir yeniden fiyatlama süreci. 2022 benzeri bir faiz-dolar döngüsü güçlenirse değerli metallerde baskı sürebilir. Ancak jeopolitik risklerin kalıcı hale gelmesi ya da enflasyonun kontrol dışına çıkması durumunda altın yeniden güvenli liman rolünü üstlenebilir.
Kısacası piyasalar kritik bir eşikte.
Altın ve gümüşteki düşüş, krizin bittiği anlamına değil; makro dengelerin yeniden yazıldığına işaret ediyor.
Önümüzdeki süreçte gözler:
-
Fed’in faiz mesajlarında,
-
ABD tahvil getirilerinde,
-
Dolar endeksindeki seyirde olacak.
Çünkü değerli metallerin yönünü artık yalnızca savaş başlıkları değil, para politikası belirliyor.
Kaynak : Haber Merkezi
